Novedades
Mayo 2016
 
A nivel del mercado internacional el mercado se prepara para una nueva suba de los tipos de interés. Por lo pronto la suba del dólar nos da una mano (asociado a que nuestro peso se tiene que depreciar en consonancia) y con eso ayudarnos a ser mas competitivos. Pero, a nivel local los desequilibrios macroeconómicos ya no solo preocupan sino que implican medidas de acción mas concretas que esperar a ver si el futuro mejora. Sobre las expectativas de crecimiento y la evolución futura de variables tales como inflación, crecimiento del producto y tipo de cambio vale decir que nadie las recordará porque el porcentaje de acierto es tan bajo como el arte de predecir el clima a futuro y/o predecir precios de los mercados.

Las recetas para salir son iguales que para ordenar la economía de una casa que anda mal: aumente los ingresos y reduzca los gastos. Para crecer hay que ser saludables y tener buenos fundamentos que hagan que la inversión retorne para generar trabajo, nuevas oportunidades de inversión y con ello mayor consumo.

El principal problema de Uruguay es que los desequilibrios se van a resolver (nuevamente) hipotecando el futuro. Los problemas financieros del estado (muchos de ellos auto infligidos) van a resolverse subiendo los impuestos al estilo Robin Hood (nadie se puede negar a que pague mas el que gana mas, o si?). La solución se nos va a plantear como algo temporal por la coyuntura (no nos dimos cuenta que las cosas en Brasil estaban tan mal y que el frenazo de la economía iba a ser tan duro). Recuerden la frase del gran Milton Friedman que decía que no hay nada mas permanente que un programa temporal del gobierno.
Naturalmente nadie quiere pagar el costo político de tener que subir los impuestos mucho menos luego de haber vendido un futuro brillante y luego de asumidos compromisos difíciles de detener por su impacto social.

El gran problema es que vamos a resolver nuestros problemas hipotecando el futuro que va a venir de la mano de inversión extranjera que nos salvará por uno o dos años pero que se aprovechará de la fragilidad de un gobierno acuciado por la necesidad de mantener el crecimiento, el grado inversor para financiar su déficit crónico (hijo de la incapacidad de administrar razonablemente los recursos de todos) y el flujo inversor. En el camino el inversor nos va a pedir condiciones muy duras y hará valer cada dólar invertido para mejorar sus condiciones para poner sus dineros en estas tierras. No hay que engañarse, la inversión no solo viene porque somos mejores que el promedio sino porque se pueden negociar mejores condiciones para el futuro de sus negocios (y no los nuestros).

Mientras tanto el dólar sube, esc rudo esa ya en 50 y recién ahora empezamos a pensar en hacer un seguro de precios para la energía. Ojalá se resuelva antes que llegue a los 100.


Trigo

El trigo tuvo una semana sin mucho movimiento en Chicago. La verdad es que no pasa mucho ni del lado de la oferta ni del lado de la demanda. Sin problemas productivos y con un clima que no hace temer mayores riesgos para las próximas dos semanas es poco lo que el trigo puede hacer con el cuadro de oferta que tiene por delante. Aun así sigue en un canal entre 490 y 500 sin mucha actividad. Es de esperar que el trigo corrija algo a la baja en el inicio de la semana en línea con lo que ha ocurrido en las últimas jornadas y todo indica que vamos a buscar el piso previo en 485. A los que plantan cebada el objetivo a imponerse es vender sobre el eje de los 500 cents una parte de la producción prevista.


Mayo 2016

Hace 2 años, EEUU sufrió la ira de las autoridades chinas bloqueando exportaciones de maíz y DDG por estar contaminadas con un evento trasngenico no autorizado por los chinos. Es cierto que el gobierno chino se escuda en cualquier cosa que encuentra para mover los hilos del comercio a su favor, pero en este caso no fue nada fácil el redireccionar embarques.

El comercio de maíz pago caro la falta de segregación en EEUU de eventos transgenicos. Nadie discute que son la alternativa mas promisoria para mantener la creciente productividad de los cultivos y así cubrir una demanda que sigue creciendo cada año. Pero, la lección del maíz hizo ahora que los principales corredores internacionales avisen que las nuevas variedades de soja no van a comprarlas hasta no tener las debidas garantías de que los compradores las aceptan. No es un cambio menor y tiene que aleccionarnos sobre cuales son las tendencias futuras del comercio.

Uruguay en ese sentido suele estar omiso y lo que paso en la carne con los contenedores rechazados por contaminación con garrapaticida debería enseñarnos que hay que estar mucho mas vigilante y ser pro activo con la inocuidad y la calidad que demandan nuestros compradores.

En otro orden, no tuvimos muchos cambios de interés en los datos macro de la semana. El crudo sube de la mano de riesgos en Canadá y Arabia Saudita. Las bolsas siguen sin muchos problemas al alza de la mano del colapso del dólar y la eventualidad de que la FED suba las tasas en la segunda mitad del año. El resto todo viejo y conocido: Grecia que pasa leyes de ajuste fiscal y no puede pagar lo que debe (a nadie le preocupa porque como siempre se termina llegando a una solución), China con problemas en sus mercados financieros que se tapan con intervención estatal, Brasil con Dilma con un pie afuera del gobierno y la vuelta del salvador ministro de economía que aman los bancos (real mas barato hacia adelante) y pocos cambios mas. Nada sustantivo que cambie el futuro.

Finalmente en nuestra comarca interesante destacar que las autoridades están preocupadas por la creciente competencia por inversiones que desarrolla Paraguay. Ya era hora de darnos cuenta que no solo hay que querer parecer un país de primera exige mas que buenas intenciones sino trabajar en serio y pensar a largo plazo. Bienvenido el debate de como tenemos que salir del pozo antes que sigamos adentrándonos en el abismo.


Trigo

Con un clima casi que ideal en EEUU y sin riesgos en Europa y Asia el trigo no hace mucho en materia de precios. Los primeros reportes de calidad y rendimiento de trigo norteamericano son muy buenos y superiores a lo que esperaba el mercado. En el mercado externo India compró mucho trigo Australiano y Rusia se para en los pedales para exportar todo lo que pueda a China y Japón. Por lo demás no hay mucho movimiento en el mercado que no tiene riesgos relevantes en su desarrollo. Mañana tenemos reporte del USDA que sin dudas sigue siendo mas negativo que positivo para el mercado porque los números de producción y stock seguramente tendrán un aumento en el informe.


Content on this page requires a newer version of Adobe Flash Player.

Get Adobe Flash player

© Agroterra 2010

Cuareim 1920
Montevideo, Uruguay
C.P. 11.800

Tel: (598) 2924 8225
Fax: (598) 2924 5710

agroterra@agroterra.com.uy
CBOT / U$S por tonelada  (26.05.2016)

Posición

Chicago

Cierre

Diferencia

Máximo

Mínimo

Soja

Julio 2016

396.7

-2.1

403.5

394.4

Trigo

Julio 2016

176.8

5.6

177.2

171.0

Maíz

Dic 2016

161.3

0.5

161.8

158.9