Novedades
Junio 2016
 
La soja tuvo su mejor primavera en términos de subida de precios. La mayor suba en 41 años en poco mas de dos meses. Y nada hace suponer que las cosas vayan a cambiar para mal en el corto plazo. Seguimos comprando un problema futuro con la producción de soja pero al menos nos saca del abismo.

Los modelos de lluvias para EEUU apuntan a que el ciclo de calor y lluvias se va a alterar y permite suponer que hasta fin de mes las cosas no generarán mayores inconvenientes.

Lo que mas me preocupa es que una parte importante de la posición especulativa ya da signos de ahogo en el corto plazo. Cuanto mas pueden sostener el comprar un problema que todavía no existe?. Lo que mas nos importa es que nos da una oportunidad mirando hacia el futuro pero mucho de ese potencial de suba depende de cuanta soja hay plantada en EEUU.

Nos toca esperar un par de semanas para saber si el número es el que espera el mercado o es mas. En todo caso, lo que sale de soja le toca al maíz y esa fue una de las pocas cosas que fueron favorables en términos de perspectivas de precios: era el candidato a subir porque la demanda era muy firme y es el que paga los platos rotos de una sequía en forma mas expresiva que la soja.

El agricultor uruguayo tiene entre manos un futuro al menos mas auspicioso que hace un año atrás. Los insumos no han comenzado a subir pero es posible que algunos precios, entre ellos el fertilizante empiecen nuevamente una trayectoria al alza en el mediano plazo. Del lado de los combustibles en Uruguay no podemos esperar mucha ayuda, mas bien al contrario.

La semana no trajo muchas novedades en términos económicos. Uruguay sigue dando malas noticias: la inflación alcanza ya el 11% y el déficit fiscal es del entorno del 4%. Empiezan las dudas sobre si el ajuste fiscal prometido es suficiente para equilibrar el presupuesto y conservar el grado inversor. Llega la soja en nuestro auxilio al menos para el año que viene...

Junio promete incertidumbre: la votación en el Reino Unido que definirá su permanencia en la Unión Europea, saber si el crudo subirá mas allá de los 50 dolares por barril y la conducta de las bolsas cuando veamos que lo de las tasas va en serio y hay que empezar a pensar que el dinero se hace cada vez mas caro.


Trigo



Los precios del trigo tuvieron una semana aceptable en términos de precios. El USDA claramente no ayudó al cereal que en dos días perdió casi la mitad de sus ganancias en la semana. Llegamos nuevamente al 540 y se desinfla con lo que esperamos que siga cayendo en el comienzo de la semana. Mas producción a nivel global, un mayor stock inicial y pocos riesgos en la producción que se aproxima a la cosecha fueron elementos claves en explicar la caída. De momento quien no haya vendido le sugerimos esperar un poco para ver donde se estabiliza a la baja. En el mercado los negocios de trigo fueron rutinarios.

Junio 2016
 
Nuestro principal socio comercial sigue sufriendo de muy serios problemas. Al escándalo y la farsa que representa una clase política corrupta se le agrega la imposibilidad de corregir los problemas macro económicos que afectan al país. Brasil está en la mayor recesión de su historia y todo indica que el crecimiento llegará con suerte en el 2017 si las cosas no se siguen deteriorando.


Ante este contexto y con Argentina aún lejos de representar una oportunidad para Uruguay como cliente en sus exportaciones urge que nuestras autoridades busquen todos los caminos posibles para ampliar los mercados a los que accede Uruguay casi que a cualquier costo.

Pagamos muy caro el mejor y mas mercosur que nuestros líderes nos repetían una y otra vez de la mano de alianzas mas políticas que prácticas. Cuando damos el paso en bloque de ir a negociar con la UE la oferta se queda muy corta de ambos lados y se augura una negociación difícil y no exenta de peligros para nuestros sectores estratégicos.

El resto de la economía global sigue mas o menos en el mismo limbo desde hace meses. A la esperada suba de tasas de interés se contraponen datos no muy convincentes de crecimiento de EEUU, inflación y crecimiento casi cero en Europa y mas dudas que certezas sobre la economía de China. No está fácil para los vendedores de materias primas el volver a surgir sin precios ridículos que nos pongan de nuevo en el mapa de las inversiones globales.

En los granos específicamente estamos todos expectantes por la suerte del clima en especial en EEUU. Hay que repasar como llegamos a una soja de 300 dolares: no fue por una crisis de la demanda sino por una crisis de la oferta. Si el clima es benigno y en el hemisferio norte logran producir todo lo que plantaron, entonces tendremos el riesgo de otra mega cosecha.

Estamos jugados a que el clima corte en algo esa producción como para alejar el riesgo de un nuevo bajo de precios. Recuerden siempre que nosotros somos lentos para vender porque siempre queremos un peso mas. Casi el 40% de la soja norteamericana y 30% del maíz de la nueva cosecha ya se han vendido. Nosotros casi nada de la cosecha nueva. Como dice un buen amigo argentino: nadie se fundió por ganar poco. Capaz que es momento de cerrar una parte de los costos de la nueva cosecha de soja y seguir de cerca el mercado.



Trigo

El clima en EEUU empieza a dar algunos signos de problemas para los trigos en especial del sur que están algo pasados de agua. Aún así, el mercado está bastante flojo y sigue en un rango entre 480 y 511 para diciembre. El dato negativo de ayer fue el estado de los cultivos que se muestran en muy buen estado (en general no solo en EEUU sino también en el resto del hemisferio norte). Sin riesgos en el horizonte es poco lo que el trigo puede hacer por si solo. Una vez que baje un poco mas se puede ensayar una compra con futuros y hacerle una utilidad de unos 20 cents y salirse. Queda cada vez menos para la cosecha de trigo y con eso se evapora el potencial de que el precio suba.

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CBOT / U$S por tonelada  (24.06.2016)

Posición

Chicago

Cierre

Diferencia

Máximo

Mínimo

Soja

Julio 2016

405.3

-7.9

416.0

403.9

Trigo

Julio 2016

167.0

0.1

167.6

162.3

Maíz

Dic 2016

155.2

-1.3

157.6

150.5