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Marzo 2016
Informe de Mercados (Ing. Agr. Gonzalo Gutierrez)


Luego de años de lucha sin mucho éxito contra la inflación, Uruguay tuvo el dudoso privilegio de volver a tener un aumento de precios del orden del 10% ínter anual. Se sabia que iba a ser así ya que las subas de tarifas y la imposibilidad de bajar los combustibles nos lleva a « sincerar las cuentas ». Todo el mundo espera que baje del 10% pero la caída no será muy grande en el año. El dólar sigue subiendo y alcanza su valor máximo aún superando el pico de la crisis del 2002. El asunto es que la lucha contra la inflación y el manejo del tipo de cambio no son compatibles o se hace uno o se hace el otro. Hoy el ...

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Marzo 2016
Informe de Mercados (Ing. Agr. Gonzalo Gutierrez)


La semana comienza con relativa calma en los mercados financieros internacionales. El comunicado del G20 (las 20 economías mas importantes del mundo) apunta a la necesidad de algo mas qu estímulos monetarios para superar la crisis que provoca la ausencia de crecimiento a nivel global. Incluso el Ministro de Finanzas alemán apunta a que la próxima crisis puede ser el producto de el masivo endeudamiento para tratar de superar la crisis. 

Mientras el mundo financiero sigue apostando a que la salida de la crisis será (nuevamente) de la mano de una expansión monetaria al menos los productos básicos escapan...

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Febrero 2016
Informe de Mercados (Ing. Agr. Gonzalo Gutierrez)

 
En los últimos 3 años vivimos de la mano de un clima que nos dio varias sorpresa. Empezando por lo que uno tiene mas en la retina es que este año, con un Niño récord tuvimos una sequía de proporciones al menos en el sur del país (no así en el norte). Nuestra apuesta a los cultivos de invierno en un año Niño también fue una apuesta riesgosa pero salió bien: tuvimos rindes
récord en un año donde deberíamos haber tenido pérdidas. Lo cierto es que predecir el clima es casi tan azaroso como predecir los mercados.

Año a año aprendemo...

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Febrero 2016
Informe de Mercados (Ing. Agr. Gonzalo Gutierrez)


La Reserva Federal dijo en su reporte que existe cierta preocupación por la evolución económica en EEUU que pone en duda su previsto aumento de tasas para el próximo mes de marzo. En la semana anterior, el BCE (Banco Central Europeo) dio una señal similar. En suma: el mundo sigue adicto al dinero barato como forma de apuntalar el crecimiento y toda amenaza al costo del dinero parece causar mucho temor.

China en tanto parece haber estabilizado sus problemas bursátiles y el curdo logró salir de su peor racha de precios desde 2008. Algunas novedades interesantes en el mundo de la energía: la OPEP (el m...

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Enero 2016
Informe de Mercados (Ing. Agr. Gonzalo Gutierrez)


Sir John Maynard Keynes fue uno de los mayores pensadores de la economía. Sus enseñanzas fueron la base del razonamiento anti cíclico donde en momentos de recesión el rol del estado aumentando el gasto para mejorar la actividad económica era la forma de salir del problema. Japón intenta hace años ensayar el mismo camino sin éxito: no logra hacer que la gente gaste su dinero a pesar de todas las medidas que toma.

La salida de la crisis en el 2008 fue de la mano de extender el crédito mas allá de lo razonable. Empezó EEUU y años mas tarde siguió Europa. El mercado aprende...

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Enero 2016
Informe de Mercados (Ing. Agr. Gonzalo Gutierrez)


La semana estuvo complicada para las bolsas a nivel global, siendo su peor inicio de año de los últimos 8. Podemos echarle la culpa a China pero no debemos olvidar que hay varios reajustes macro económicos en ruta a nivel global. El DOW Jones, el indice global que agrupa a las empresas industriales de EEUU perdió pie feo en la semana y esto provocó un salto fuerte en la volatilidad general del mercado (VIX).

Los commodities tuvieron resultados variopintos. Los agrícolas no estuvieron
tan mal, en especial la soja pero son momentos de mercado donde se
confunden las tendencias de corto plazo y l...

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Enero 2016
Informe de Mercados (Ing. Agr. Gonzalo Gutierrez)

 
El arranque de los mercados en el 2016 estuvo marcado por la abrupta caída de las bolsas en China que debieron suspender operaciones en el día.

Ocurre que luego de levantado la prohibición de ventas y la imposición de
cortafuegos de precios (establecido en 7% del valor del índice) los mercados
llegaron en el día al valor máximo permitido y esto motivó la parada de operaciones. No solo los datos bursátiles de China son malos sino que los indicadores de desempeño económico tampoco acompañan a una recuperación de la economía y el mercado descuenta nuevas medidas de ...

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Diciembre 2015
Informe de Mercados (Ing. Agr. Gonzalo Gutierrez)


José Mujica, ex presidente del Uruguay acuñó una frase pintoresca respecto del capital. En una entrevista radial dijo que el capital “es cobarde y vuela a donde se siente seguro”. Tiene mucha razón pues cuando el mercado considera que la situación es muy volátil y no hay certezas hace pagar a los gobiernos una
prima de riesgo mas alta al momento de endeudarse.

Los últimos cambios de gobiernos en América Latina y los problemas que enfrentan otrostantos son parte de la causa de esa mayor prima de riesgo por endeudarse en el mercado exterior. En Uruguay esto no es un problema
(de momento) pe...

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Diciembre 2015
Informe de Mercados (Ing. Agr. Gonzalo Gutierrez)


La democracia tiene sus cosas buenas. La primera es que expone a los gobernantes al juicio del soberano sobre que hicieron bien y que hicieron mal. España acaba de tener elecciones el domingo y el voto señala que la austeridad y sus frutos no siempre pagan buenos frutos. Por si no recuerdan, España tuvo 20% de desempleo, tiene inflación negativa y un magro crecimiento económico. Se ha transformado en un país partido donde ni
la izquierda ni la derecha logran convencer.

La semana pasada tuvimos el esperado anuncio de la FED sobre las tasas, y pudimos ver mas a la distancia las acciones de Macri en Ar...

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Diciembre 2015
Informe de Mercados (Ing. Agr. Gonzalo Gutierrez)


El 2015 cierra con la economía global sin muchos cambios en elcuadro general: EEUU parece ir bien y subirá sus tasas, Europa sigue sumida en un crecimiento asimétrico y China remite señales confusas sobre el desarrollo de su economía. Por lo demás, losprecios de las materias primas, con el crudo a la cabeza siguen inmersas en un ciclo bajista de precios.

El crudo en particular toco en la semana el mínimo en 8 años y las cosas no se pondrán mejores sino que posiblemente sigabajando. La causa es la entrada al mercado de Iran que anunció que producirá crudo y exportará aun a los bajos pr...

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